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私募:市场继续磨底阶段 积极播种成主流策略
来源: | 作者:私募星工坊 | 发布时间: 2018-09-18 | 1055 次浏览 | 分享到:
  低位震荡

  上周沪深两市在经过前一周的冲高回落之后,整体运行偏弱。同期,两市主要权重指数则延续近两个多月以来的低位震荡格局,整体波幅较为有限。截至上周五收盘时,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指当周分别下跌0.76%、2.51%、3.17%和4.12%。上证50、中证100、沪深300等大盘风格指数,表现相对稳健。其中,中证100指数当周仅小幅回落0.48%。

  与此同时,上周两市成交量的继续萎缩。上周上证综指单周成交量仅为5107亿元,创今年5月第一周以来的最低单周成交水平。此外,上证综指9月12日935亿元的单日成交量,也刷新了2016年1月7日以来的近两年多以来最低单日成交水平。

  从市场估值角度来看,整体估值水平仍继续显著处于多年以来的历史低位。来自财汇大数据终端的最新统计数据显示,截至上周五收盘时,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、上证50、中证100、沪深300等七大指数的最新市盈率,分别为11.89倍、18.15倍、21.65倍、34.61倍、9.53倍、10.43倍和10.99倍。从历史纵向对比来看,除创业板指估值水平仍相对偏高外,其余六大股指的估值水平,均继续运行在历史底部区间。

  私募:市场继续磨底

  对于当前A股整体的运行状况,目前私募机构认为,当前市场整体还处于磨底阶段。尽管短期内市场何时能够彻底结束弱势尚难确定,但在今年以来A股已经经历了长时间的震荡下跌之后,未来市场仍值得谨慎乐观。

  申毅投资总经理申毅表示,当前的市场环境总体是“黎明前的黑暗”,有危有机。一方面,从历史上来看,大盘估值已接近历史低点。尤其从上证50指数的市盈率和市净率中位数来看,目前已经低于此前四次熊市的最低水平。另一方面,尽管市场估值已经处于低位,但是从历史对比来看A股总体是“牛短熊长”,磨底成功也可能也会经历较长时间。此外,申毅还表示,近期大量白马股的大跌与补跌,一方面表明部分机构在卖出这些流动性更好的股票,整体缺少增量资金;从另一个侧面可能也显示,市场正在经历最弱势的时期。

  联创永泉投资总监张媚钗则表示,近期市场持续震荡走弱,总体易跌难涨。市场比较悲观的主要原因在于三大方面。一是对于未来上市公司业绩不达预期的担忧。特别是房地产相关产业链的上市公司公司,家电、建筑、家具等行业经营压力在加大,同时上游的水泥、钢铁产品价格持续高企,使得下游不少企业经营困难。二是外部环境的不确定性,可能还将延续较长时间。三则是美元加息周期,使得新兴市场普遍承压。整体来看,在经济基本面有所下行的背景下,市场还在继续寻底的过程中。但另一方面,在悲观的情绪中,市场也存在两大方面的积极因素。一是市场的估值已经达到接近历史低点的水平,沪深300指数的市净率、市盈率等估值,均已经非常接近历史最低水平。二是中国作为全球第二大经济体,本身有较完善的工业体系和巨大的内需市场。总需求回落之后,经历一定时间,经济周期仍将会重新向上。
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