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私募大佬的操作心得:我不靠牛股赚钱,光有巴菲特那套价
来源: | 作者:私募星工坊 | 发布时间: 2016-12-03 | 4815 次浏览 | 分享到:

  魏上云做投资敢下重手,不做分散配置,“这取决于经验和信心,选股只贡献10%的绩效,90%要看你敢投多重、能拿多久。”

  一手好牌也会输 惜福也惜祸

  证券从业经历超过16年,在私募摸爬滚打9年,对于市场的起起落落,现在的魏上云似乎更能保持一颗平常心。

  初入私募行业,魏上云就遭遇挫折。他说:“2008年感受最深的就是系统性风险,就像打德州扑克,看似拿着好牌,也有好的打法,但有时底牌发出来不适合你,仍然有可能亏得一塌糊涂,短期来说非常煎熬,但不能影响心情,更不能否定自己的打法,要对长期胜利保持信心。”

  魏上云说,做私募,做公司,像是登梯爬高,“有时候一个楼梯踩断了,掉下去,要重新开始,会比较费劲一些,而且你会落后别人一大截,但没关系,多些磨砺也有好处,惜福也要惜祸。”

  能从低点做起来,魏上云对自己的方法非常自信。他说,长期业绩的稳定,不仅依靠进取性,也得益于风控的改进,“不仅坚持宏观判断,保持仓位的灵活性,同时制定一套止损制度,讲究中庸之道,争取将每次回撤控制在15%以内,既能适度控制风险,又能拿住股票。”

  但魏上云也认为,常规风控措施只能应对常规市场波动,而止损以后的二次投入仍然取决于主观判断,“一些期货出身最善于风控止损的投资人也没躲过这次市场暴跌,就是因为很多因素容易引发二次投入。任何投资方法都难免遭遇让其失灵的市场环境,但不能因此而放弃自己的信念。短期没躲过市场的一些系统性风险也不意味着平素的风控措施就没用。”

  在持股风格上,魏上云讲究相对分散的集中投资。相对分散,指在任何时候他们的投资组合都有5个以上的行业和板块,为了避免主观判断失误对净值造成较大波动;集中投资,指每个板块内可能只选一两家公司,选择增值潜力最大的股票下重手,“这倒逼我们一定要把公司研究透彻再买,把思想磨得锋利一些。”

  为了克服做私募的潜在屏障,魏上云不靠牛股赚钱,保持投资面不会太窄,还要求研究员常规研究300多只股票,重点跟踪100只。他说:“做私募往往对过去有路径依赖,投资熟悉的行业和股票,我们希望能从主观意识上去克服这一点,开拓视野才能选到好的公司。”

  树立长期投资信念

  与一些拥有光环、掌声的私募基金经理相比,魏上云更像是一个孤独的行者。初入私募的经历影响了他,也没能使这家9年私募规模快速增长,但这些都似乎并不妨碍他对投资的热爱、对价值投资的坚持和对市场运行规律的探求。

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